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　　一、行情描述

　　在美国经济数据不佳、调降西班牙信用等级以及临近等多重利空隐忧下，本周全球金融市场动荡加剧，大宗商品展开了剧烈的波动，体现出市场分歧加剧，受希腊股市暴涨影响，市场对危机缓解情绪有所乐观，商品价格也暂时止住近日的颓势。对于食糖市场而言，国际糖价上周的暴涨已经对前期下跌趋势构成极强的抵抗，毕竟糖价已处于历史低位区域，向下空间进一步缩窄，反弹也将一触即发。国内糖市则在原糖企稳之际，出现了一波强有力的空头打压，成交持仓异常放大，多空双方在sr1301合约展开血拼，糖价也被杀出新低，最低跌至5633元，随后两日小幅反弹，令期价守住了5700元关口，以5702元报收，较上一周下跌94元。本周成交量再度大幅放量，现已突破1000万手之上，盘中持仓量一度逼近90万手，市场多空对决已经到了疯狂阶段，后期关注下持仓撤离情况。巨量成交无疑反映出市场分歧严重性，行情也会在潜移默化的转变中。

　　二、基本面分析

　　国际食糖市场：（点击查看>>>）

　　虽然本周国际金融市场动荡不安，但国际糖市表现出较强的抵抗性，上周的放量大涨已对前期下跌走势构成强有力的冲击，在巴西天气炒作以及中东消费增加的局面下，临近底部的糖价有望迎来反弹走势。

　　巴西甘蔗行业协会称，5月底的降雨严重破坏了甘蔗收割进程，导致糖厂失去8.8天的榨糖时间，而去年同期为3.5天。 另外，本榨季至今中南部约390家糖厂中有278家开榨，低于去年同期的289家。

　　昆士兰糖业总经理在曼谷召开的糖业会议间隙称，澳洲2012/13年度糖产量或增加15%至440万吨，进而提高出口能力，至今已提前售出约220万吨2012/13年度产糖。后期抛售压力也逐渐降低了。

　　摩根大通驻新加坡副总裁在曼谷召开的一个行业会议上表示，受印度和中国消费量增加带动，未来五年亚洲的食糖需求预计将增加1000万吨。

　　国内市场：

　　本周国内糖市遭遇投机资金大举增仓打压，显出空头主动性攻击力度极强，意图趁国家政策出台之际，将期货价格打压至低位。市场也借此机会逼国家出台收储政策，至少落实50万吨的收储任务。下周糖市会陆续迎来涉糖会议，有关领导和糖业人士对行情走势以及国家政策作出指导。

　　此外，倍受关注的进口数据有望在下周公布，预估大量进口数据将会是空头打压又一动力，本周暴跌是否完全反应也有待观察。

　　就盘后持仓分析看，随着郑糖价格大幅走低，投机资金更倾向于做空糖市，前二十名席位持仓净空格局势力进一步扩大，周中净空持仓已经超过5万手，截止周五也近4万手。同时现货背景席位万达和长城也在大幅减持的净多数量，不足万手。由此表明空头势力又在进一步壮大，空头主动性在加强。

　　整体来看，国内虽然已进入纯消费阶段，但销售数据一直低迷，在买涨不买跌的情绪下，下游消费者备货不够积极，现货价格也在大幅走低，更加重食糖的销售困难。加之国家收储政策迟迟未能公布，市场多头饱受煎熬。不过，但考虑到当前糖价与成本相去甚远，已经处于超跌状态，做空风险已然较大，后期等待糖市企稳反弹介入时机。

　　三、技术分析

　　以目前白糖1301周k线图分析：本周期价继续下跌，已经形成5连阴的走势，而且成交放出巨量，一举突破震荡区间的下沿和半年线，弱势极为明显，一旦成功突破，下方的技术空间就此打开。后期着重关注震荡下沿能否起到有效的支撑。整体趋势看，期价一直承压于5周均线下方运行，且macd指标的绿柱加大，空头势力进一步释放。但考虑到糖价已经连续下跌8周，而且期价逼触及前期低点和半年线位置，此处糖价会有较强的抵抗性，即使跌破，糖价也会进行修复过程，不宜过分追空，等待期价修复行情。

　　四、后市研判

　　综上所述，本周全球食糖期货借助巴西产量的炒作，期价已经有所企稳，如果外围环境配合，有望形成一波强有力反弹行情，由此支撑国内糖市止跌企稳。郑糖sr1301合约本周再度刷新低点，但已经放出巨量，多空分歧加剧会本轮下跌走势构成冲击，能否就此止跌还需关注基本面的变化。下周涉糖会议召开能否出台收储政策成为市场最为期待事件，这也将决定糖价长期走势。操作上，关注收储政策的出台，等待中线反弹机会。