大豆：高位调整稍事歇息

　　外盘行情描述：美豆延续天气升水格局，主力11月合约大幅跳升至1500美分之上。

　　基本面消息：

　　1、巴西国家商品供应公司(Conab)对巴西大豆产量再度做出修正，周四公布的产量预估与上次6637万吨持平，这与此前Celeres上调大豆产量出现分歧，短期巴西大豆产量数据仍需市场关注，不过考虑到conab上调玉米产量，巴西大豆产量后期仍存较大上调可能。

　　2、央行昨日晚间宣布自6日起下调金融机构人民币存贷基准利率，中国央行此次降息是非对称降息，其中，金融机构一年期存款基准利率下调0.25个百分点，一年期贷款基准利率下调0.31个百分点。央行在一个月内连续两次降息显示当前经济下行压力递增。

　　3、现货报价继续走高，豆粕，山东烟台43%蛋白报价3750元/吨，上涨50元/吨，天津地区43%蛋白报价3660元/吨，上涨50元，广东东莞43%蛋白上涨50元至3850元/吨。大豆，广州黄埔港4250元/吨，价格稳定；浙江宁波4450元/吨，价格稳定；江苏张家港4400元/吨，价格稳定；山东青岛港4500元/吨，价格稳定；天津4300元/吨，价格稳定；辽宁4350元/吨，价格稳定；上海4400元/吨，价格稳定。

　　走势分析：目前美豆期价有所加速，产区干旱的持续进行对后期单产削弱明显，产量下滑忧虑对期价提供有力支撑，在技术突破获得验证之后，期价上行有所加速。不过目前基本面缺乏新鲜题材，干旱因素在持续消化之后支撑因素有所削弱，而短期快速上行使得期价与均线乖离拉大，需防范技术性回调行情的出现。

　　内盘今日全线回撤，大豆早盘更一度击穿中期均线支撑，虽昨日晚间央行公布的降息消息，但今日市场表现迟钝。一方面，前两日内盘期价率先反弹透支上行动能，另一方面，央行连续降息显示经济大环境形势恶化，引发市场对后期需求忧虑，短期市场人气的看淡恐将在削弱后期期价上行力度。不过中期看涨思路不边，干旱天气造成减产已奠定期价上行基础，操作上短线波段思路，中线多单继续持有，等待加仓时机。

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　　油脂：冲高回落

　　芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周四升至四年高位，交易商称因美国中西部天气炎热，且预报显示该地区天气持续干燥，这将对收成前景构成威胁，大豆11月合约上涨51.6美分，报收1526.4美分。豆油12月合约上涨1.19美分，报收54.33美分。马来西亚棕榈油期货周四升至逾五周高位，因投资者预计乾旱天气推动的涨势或将继续，9月合约收高1.4%，报每吨3164林吉特。欧洲央行、中国人民银行和英国央行先后宣布了包括降息和扩大资产采购规模在内的新一轮货币宽松措施，不过在市场预料之中的这些决策没有改善投资者已经相当悲观的经济前景预期；另一方面，美元汇率在避险需求推动下走高，加上独立日假期之后和周五官方就业数据公布前低迷的交易量都使得包括原油在内的多种商品期货价格下挫，虽然上周原油库存出现了远高于市场预期的下跌，NYMEX原油8月合约还是小跌收于每桶87.22美元。

　　美大豆电子盘并没有延续昨晚强势对国内市场造成压力，多头出现获利了结。豆油1301合约高开盘后上摸9848高点，跟涨乏力，尾市出现大幅减仓期价回落。棕榈油1301合约盘中一度突破60日均线压力，但仓量并没有有力配合，盘中持仓持减。截止收盘，豆油1301报收于9756元/吨，与昨日收平；棕榈油1301收报于8212元/吨，与昨日收平；菜籽油1301收报于10312元/吨，收低20元/吨。

　　基本面消息：1、巴西政府周四维持2011/12年度大豆产量预估6637万吨不变，并上调玉米产量预估200万吨至创纪录的6948万吨。巴西是全球第二大大豆生产国，但受拉尼娜天气异常影响，本作物年度干旱为数年来最为严重的一次；干旱亦扩张至第三大大豆产国--阿根廷，该国产量亦显著下滑。

　　宏观方面： 中国人行、欧洲央行及英国央行周四在一个小时之内相继宣布放宽，显示其对全球经济的警戒级别升高，加重了对全球经济放缓的忧虑，市场等待美国今晚公布的非农就业报告，QE3预期再次升温。我国国家统计局将於9日公布6月消费者价格数据，13日公布国内生产总值(GDP)等二季度数据。

　　后市操作：美国炎热天气继续助美豆做多热情，短暂的降雨不能有缓解旱情，油脂中长期看涨不变。