基本面：

　　原油

　　周四(8月23日)亚市盘中，NYMEX 10月原油期货价格震荡走高，突破98.00美元/桶，站上接近三个半月高点，市场上对QE3的预期升温以及原油库存数据的大幅下滑推升原油价格上涨。

　　周三(8月21日)美国公布的8月18日当周EIA原油库存下降541.2万桶，分析人士曾预计美国原油库存会小幅增加20万桶，因而大减540万桶的状况着实令人吃惊。

　　周四凌晨公布美联储会议纪要，称：“许多成员都判定，除非即将来临的信息指向经济复苏进程出现重大的、可持续的增强迹象，否则就很可能有正当理由在不久以后采取更多的货币宽松措施。”同时，议记录对通胀的论调十分温和，因此，市场上对美联储推出QE3的预期上升，原油价格小幅上涨。

　　但是，周四公布的汇丰PMI数据差劲，数据显示，中国8月汇丰制造业采购经理人指数(PMI)47.8，创九个月新低，前值为49.3，中国8月汇丰制造业PMI新出口订单指数44.7，创41个月最低。对这样一个世界第二大经济体经济放缓的担忧恐限制原油价格的上涨。

　　汇丰银行(HSBC)公布的数据显示，中国8月制造业PMI预览值自49.5下滑至47.8，创出去年11月以来最低水平。原油价格受此疲软数据打压，涨幅受限。

　　美联储周四凌晨公布了8月联邦公开市场委员会(FOMC)会议纪要，该纪要显示，除非经济出现相当大幅度的改善，否则美联储可能“很快”祭出新一轮货币刺激政策。

　　美联储主席伯南克将于8月31日在美国怀俄明州杰克逊霍尔全球央行行长会议上发表演讲，伯南克曾在2010年的年会上宣布推出QE2。伯南克若月底该会议上进一步释放QE信号，原油价格或进一步上扬。

　　PTA

　　8月23日，PTA现货价格仍有上调，MEG价格走势上涨状态，半光聚酯切片、有光聚酯切片价格走势暂稳，CDP切片价格走势平稳，聚酯瓶片价格走势盘整。腈纶短纤1.5D×38mm、腈纶毛条3D×102mm价格均为调整，CPL、锦纶6切片价格走势呈调整的态势。

　　涤丝市场交易气氛较为平静，涤丝市场品种走势仍显得较零散，虽然今天PTA期货上涨，但是今天涤丝开盘报价延续稳中有跌的态势，例如，萧绍地区部分工厂报价下调，半光FDY75D/72F为12600元/T。目前虽然纺丝工厂涤丝库存压力并不大，但是涤丝市场上观望看淡的概率占上风，不管是喷水、经编织造，还是加弹企业对涤丝现货的采购意向力度大大减弱。多数人士认为，FDY市场分歧压力将逐步加大，近期涤丝行情或将维持弱市震荡，也不排除部分厂家为求出货小幅让价可能，但是25日聚合原料结价之后将会出现一轮小范围补仓采购，估计交易量将逐渐好于前期状况。

　　涤纶短纤行情显疲态。粘胶短纤价格暂稳，市场中心价在15700元/吨。

　　聚酯切片

　　PTA现货价格上调，MEG价格走势盘升状态，半光聚酯切片、有光聚酯切片价格走势暂稳，CDP切片价格走势平稳，聚酯瓶片价格走势盘整。腈纶短纤1.5D×38mm、腈纶毛条3D×102mm价格均为调整，CPL、锦纶6切片价格走势呈调整的态势。市场上半光切片现货成交价为10000元/吨三月承兑送到，现款主流一般在9850元/吨。有光切片现货成交价在9950元/吨三个月短途送到，现款主流一般在9800元/吨。CDP切片市场现货成交价在10800吨左右三个月承兑送到。聚酯瓶片市场一般送到成交价在10050元/T，聚酯切片整体市场上交易量依然甚少。

　　聚乙烯

　　8月23日，国内石化部分价格略有走高，中原石化LLDPE定价个别上涨：9050K报10300元/吨，9088报10300元/吨，7050涨50元/吨报10350元/吨。中油华北LLDPE挂牌价上涨：7042(大庆)涨100元/吨报10600元/吨，7042(吉化)涨100元/吨报10600元/吨，7042(独山子/兰化)涨100元/吨报10600元/吨，7042N(兰化)涨100元/吨报10600元/吨，7047(大庆)涨100元/吨报10600元/吨，0209AA(独山子)涨100元/吨报10600元/吨。中油华东LLD定价上涨：7042(独山子)涨100元/吨报10450元/吨，7042N(兰化)涨100元/吨报10400元/吨，7042(大庆/兰化)涨100元/吨报10450元/吨，7042(吉化)涨100元/吨报10450元/吨。

　　国内PE市场价格大稳小动，部分小幅调整。期货震荡走高，石化华东调涨高压和线性，商家心态向好，报价维持高位。下游工厂对高企的货源抵触心理较强，采购意愿偏淡。主流价位：LDPE:10550-11500元/吨，LLDPE:10600-10800元/吨。

　　原油和期货市场继续上行乏力，但目前仍支撑明显，石化仍有部分调涨的挺价行为，对市场成本面支撑较强，但目前来看，下游需求延续疲态，接单积极性不高，对高价仍显抵触，实盘成交一般。生意社分析师薛金磊预计，近期市场将以盘整为主，部分仍有上扬的空间。

　　PVC

　　据美国塑料新闻报道，由GBI Research公司最新发布的一份报告称，从现在起到2020年，全球PVC需求的复合年增长率将为4.9%，市场需求量将在2020年达到4950万吨。

　　报告称，近年来PVC需求量稳步增长，从2000年的2220万吨增至2011年的3230万吨。其中超过65%的需求来自亚洲，中国占比最大。

　　在2011年时，PVC需求最大的用途领域包括建筑施工为1700万吨、包装为370万吨、家用电器为270万吨，其余部分来自汽车、农业、鞋类和其他用途领域。

　　由于“乙烯基2010计划”的实施，欧洲在PVC可持续发展上取得了进步。欧洲在2010年的PVC再生量达到26万吨，超过了20万吨的目标。

　　棉花

　　乌鲁木齐8月23日在经历了冰雹、低温等恶劣天气的侵扰后，中国最大的棉区新疆仍将迎来丰产丰收年，今年棉花总产量有望超过320万吨，预计占中国棉花总产量的49%。

　　新疆维吾尔自治区发展和改革委员会23日公布的调查测算数据显示，尽管频遭灾害天气，棉花单产比去年有所降低，但2012年新疆棉花总产量预计仍将达到或超过320万吨，较上年至少增加11.1万吨，增幅超过3.59%。

　　新疆是中国最大的棉花产区，截至2011年，新疆已连续19年实现棉花面积、单产、总产和调出量中国第一。2012年，新疆棉花播种面积2470万亩，较去年实际增加66万亩。

　　然而，受全球经济复苏乏力、欧债危机持续蔓延及中国投资增速放缓的复杂经济环境影响，今年棉花市场面临着前所未有的风险和考验。

　　为应对严峻的市场形势，中国相关部门已开始部署新一轮的棉花收储工作。自治区也要求各地各部门采取有效措施，切实做好新年度的棉花生产、收购、加工和储运工作，重点加强棉花质量和市场监管。

　　为了确保天山南北各族棉农利益，自治区要求各地各部门督促帮助棉花经营企业筹措收购资金，支持企业“敞开”收购。同时加强对企业的检查和监督，对“打白条”的企业，一经发现，立即封存，严肃查处，并追究有关地方政府、部门领导责任。

　　线材

　　昨日盘面继续延续上周下跌行情，成都市场商家报价普遍低于上周五，主流钢厂螺纹三级中间规格报：3880元/吨较上周下跌20元/吨，线材报：3650元/吨较上周下跌50元/吨，除紧俏规格价格坚挺外其余均有回调，目前市场成交支撑力度本身不足，商家操作也相对谨慎，个人认为在紧俏规格陆续补充后，相对高价位也会相对回落。在外围市场环境频频出现不良因素加之国内本身行情较为低迷螺纹期货今日继续创新低。后市没有明朗利好因素支撑，市场依旧可能弱势运行。

　　热卷板

　　昨日天津热卷板现货市场需求依旧清淡，延续昨日低迷走势，大部分商家的出货意愿日益增强，为争取有限的需求，商家报价或优惠力度明显增加，实际成交价格可低至3430元/吨。据了解，主要有两方面原因造成商家加速低价出货的情况。其一，钢厂政策基本明朗，快进快出可大大降低资源亏损；其二，部分钢厂资源陆续到货，且中铁钢厂检修基本结束，后期将会集中到货，考虑到后期集中出货相对困难以及月底回笼资金的压力，商家主动出货，提前规避资源风险。今日首钢、唐钢5.5mm*1500*C主流报价在3430-3460元/吨，中铁装备资源报价在3430-3450元/吨。

　　螺纹钢

　　据中钢协统计，2012年8月上旬重点大中型企业粗钢日均产量为162.05万吨，旬环比增长0.88%。预估8月上旬全国粗钢日均产量为196.99万吨，旬环比增长1.05%。钢厂尽管已经出现大幅亏损，但8月上旬的粗钢产量环比仍出现上升，预期中的大规模减产仍遥遥无期。从钢厂了解的情况来看，地方政府行政干预，钢厂害怕停产之后银行收贷，原材料价格相应大幅下跌等，是阻挠钢厂减产的重要原因。钢厂产能不减，后期钢价仍难有起色。

　　库存方面，截至8月17日，国内钢材主要城市社会库存为1479万吨，较8月10日减少35.07万吨，库存下降2.31%。国内螺纹钢社会库存为619.82万吨，较8月10日大幅减少21.57万吨，去库存速度开始加快。

　　需求方面，终端采购量连续低位之后出现反弹。截至8月17日，周终端采购量为2.48万吨，环比上涨9799吨。连续低位之后上周周初终端需求出现集中放量，市场成交也有所回升，但下半周成交又出现一定回落。总体而言，本周销量较上周出现一定回升，但目前工地采购不积极，下游需求仍然疲软，预计终端采购量难以持续放量，对钢价提振作用有限。

　　现货方面，钢厂产能不减使得螺纹钢全国均价小幅回升走势夭折，转为下跌，螺纹钢均价创近两年新低。8月21日，螺纹钢全国均价为3598元/吨，较8月10日下跌24元/吨，价格已经跌至2009年10月份的水平。铁矿石、焦炭、废钢价格都出现下跌，按青岛港现货铁矿石价格计算，根据金信成本利润模型，按全国均价扣税后估算，8月21日螺纹钢毛利为67元/吨，估算毛利有所上行，螺纹钢成本支撑继续减弱。

　　8月上旬钢厂产能不减反增，供给压力仍然巨大。成本对钢价的支撑也进一步下移。宏观方面，7月份全国大多数城市商品房价格出现了环比上涨，房地产即将面临更进一步的调控。从目前政府政策动向来看，房产税试点扩容有可能推行。房产税扩容之后，房地产投机需求将进一步被压缩。房地产预期难以好转的情况下，螺纹钢需求也难得到超预期的恢复。

　　焦炭

　　昨日国内焦炭现货市场继续弱势维稳，港口价格和钢厂采购价格延续维稳。现唐山市场一级冶金焦价格报1520-1600元/吨含税；二级冶金焦价格报1400-1450元/吨含税。虽然目前钢材和原材料其他品种包括钢坯、内外矿等市场价格持续走低，但焦炭市场表现尚可，近期逐步企稳，市场成交一般。

　　外围方面，美联储昨日公布的货币政策会议纪要显示，美联储内部关于推出新一轮货币刺激政策的讨论再次升温。不过，市场投资者仍担心以及欧洲各国应对危机的能力。投资者表示，一旦希腊和德国、法国即将举行的谈判破裂，欧洲的债务问题将进一步恶化。在上述利好利空双重因素的作用下，焦炭期货呈现弱势盘整态势，收盘微涨。

　　基本面上，8月21日，从甘肃省工信委获悉，今年以来，因煤价下跌及销量减少，全省煤矿实际库存达到438.19万吨(至7月末)，甘肃省19个统调燃煤电厂电煤库存也急剧上升，截至8月20日，已达332.7万吨，远超95.5万吨警戒线，双双创下历史最高水平。但受市场影响，甘肃省2012年进入5、6、7月市场煤价与2012年3月相比，平均下降60元/吨。今日，太原第二焦化厂宣告关停，这是继今年4月26日太原煤气化焦化厂关停后，省城实施环境质量整治关停的第二座焦化厂。7月份乃至下半年进口放缓不能改变2012年我国煤炭全年进口量将大幅增长的现状，年内进口煤炭将突破2.5亿吨。

　　电解镍

　　市场风险偏好有所释放，隔夜伦镍放量上涨，最终报收16338美元/吨，较上一交易日上涨277美元/吨，库存减少756吨至114834吨，注销仓单为14388吨，较上一交易日下跌756吨，持仓116883手，减少164手。

　　昨日市场延续前期涨势，并放量，市场风险偏好亦受到较好的刺激，谨慎伦镍冲高回落，而且目前伦镍处于短期反弹的高位，今建议短线多单投资者平仓了结，不建议隔夜，等待市场冲高回落后在反手做空。

　　料今国内现货涨500，目前现货市场表现不俗，金川昨日上调出厂价提振市场信心，但贸易商心态不一，整体市场有所回暖，但我们认为市场价格冲高后将继续回落，今建议贸易商暂不收货，以出货为主，不建议追涨。目前镍矿行情暂稳，但仍上涨乏力，港口高库存的镍矿将继续压制其价格，建议贸易商暂不考虑收货，下游厂商可按订单采购。

　　糖

　　早盘国家收储白糖传闻再起，不过此次传闻影响明显不及8月15日，后者是直接将白糖封于涨停板位置。从走势看，9点35分左右，白糖主力1301合约开始一波明显反弹，日内最高至5645元/吨。此后震荡回落，报收5585元/吨，上涨68元，涨幅为1.23%。值得关注的是，白糖大涨吸引了市场大量资金介入，昨日主力合约增仓62624手至714954手。白糖九个合约增仓72012手，总持仓至920042手。

　　白糖上涨并非全因收储传闻所推动。在8月15日白糖涨停之后已经连续调整，其整理时间相对充分。并且近日在国际糖价上涨的背景下，积累的做多动能再次需要释放窗口。

　　基本面的低迷以及接连传出白糖期货收储传闻，恍惚间市场似乎回到了2008年：当时在政策不断提振下，白糖期货终于在2009年初走出低点。那么，白糖能否重现2009年的涨势呢？

　　在基本面依然疲软的情况下，单纯的政策底并不能完全扭转趋势。而2008年10月中旬，在配合四万亿救市政策的背景下，白糖市场的收储等救市政策迭出，并在当时股市反弹带动下才真正摆脱谷底位置。当前的情况是，虽然货币和财政政策处于宽松预期之中，但由于经济仍未转好导致股市创出三年半来最低。即使历史重演，但内外环境都不足以完全推动糖价向上发展。

　　“产业内的救市政策并不足以完全扭转价格的下跌趋势，”白糖即使按照原计划收储给市场注入信心，并带动糖价稳步走高，但白糖期货价格排列上“近强远弱”格局则真实反映出下一榨季供大于求的严峻形势。

　　今日早盘柳州批发市场出现整体震荡下跌的走势，上午收市时各合同价格出现11-149元不等的下跌，本周到期交收的084合同上午收市价为5790元，较上一个交易日下跌87元，受此影响今日主产区柳州以及制糖集团的现货报价出现不同程度的联动下调，上午各地现货成交一般。具体情况如下：

　　柳州：中间商报价5850--5900元/吨，报价较昨日下调50元/吨，成交一般。

　　南宁：中间商报价5950元/吨，报价以持稳为主，成交一般。制糖集团报价5950-6000元/吨，二级糖报价5960元/吨，报价出现不同程度的下调。

　　技术面：

　　渤海商品交易所原油：根据美国气象部门的预告，热带风暴“艾萨克”正朝加勒比海推进，可能加强为飓风，对墨西哥湾的石油生产构成潜在威胁。诸多供应方面的不确定性持续为油价上涨提供动力。但市场投资者仍担心欧洲债务危机以及欧洲各国应对危机的能力。投资者担心，一旦希腊和德国、法国即将举行的谈判破裂，欧洲的债务问题将进一步恶化。

　　渤海商品交易所PTA:近期，PTA走势振荡。原油处于上行通道，带动石脑油和PX走高，PTA成本攀升；下游聚酯产销较月初有所回落，产品库存又开始上升。产业链上下游的不匹配是PTA期市振荡的主因。梳理PTA的年度供需平衡表，PTA振荡之后仍将继续走低。

　　渤海商品交易所聚酯切片：PTA现货价格上调，MEG价格走势盘升状态，半光聚酯切片、有光聚酯切片价格走势暂稳，CDP切片价格走势平稳，聚酯瓶片价格走势盘整。

　　渤海商品交易所聚乙烯、聚丙烯茂名：纽约国际原油持续小涨，线性期市昨日走跌后，或震荡小涨。石化方面，今日石化价格调整空间不大，个别牌号或有所调整，目前来看，石化价格对于市场成本面有较强的支撑，但下游对于高价原料，采购积极性不高。预计今日PE市场主流报盘调整不大，场内观望气氛不减。

　　渤海商品交易所PVC: 现货市场方面，受期货走高带动，昨天市场上低价PVC也略有减少，浙江、江苏和山东有10-20元/吨微涨。PVC期货市场的走高主要源于外盘走强。另外，国际油价持续走强也是PVC多头的有力支撑技术上，显示短期思涨之心强烈。因此，PVC将有望走出一波反弹行情。

　　渤海商品交易所热卷板、热卷板中原：渤商所热卷板均价3410元/吨，传统现货天津市场价格3400元/吨，渤商所价格略高于传统现货市场价格，两者价差10元/吨，销售企业可在渤商所平台上订立卖单，及时出货，有效规避价格波动带来的风险，天津热卷板现货市场价格混乱杀跌，随着资源到货量的增加，近日商家的出货意愿与日俱增，此种心态加剧了市场价格的跌速。

　　渤海商品交易所螺纹钢西部、螺纹钢重庆、螺纹钢无锡、螺纹钢太原：综合来看，成本下移、产能不减使得现货价格再创新低，在未来需求难以得到迅速好转的情况下，螺纹钢价格将继续弱势下行。

　　渤海商品交易所线材成都：今日盘面继续延续上周下跌行情，成都市场商家报价普遍低于上周五，在紧俏规格陆续补充后，相对高价位也会相对回落。在外围市场环境频频出现不良因素加之国内本身行情较为低迷螺纹期货今日继续创新低。后市没有明朗利好因素支撑，市场依旧可能弱势运行。3500上方做空；

　　渤海商品交易所电解镍：镍价在15300-15500美元的支撑环境增强，短期弱势反弹，测试16000-16200美元阻力区域。镍价下跌空间不大，但受制于低迷需求，上涨空间也不会很大，短期底部巩固的可能性大。渤海电解镍短线115为支撑位；

　　渤海商品交易所焦炭、动力煤：焦化企业库存也高位运行。钢材价格跌势未止，而焦炭供应过剩局面仍然明显，后市焦炭的价格仍将维持弱势。

　　渤海商品交易所棉花华东、新疆：国家发改委考虑9月投放国家棉花储备，目前正在调研，计划是抛储100万吨国库棉左右，包括2008年收购陈棉30万吨和2011年新储棉70万吨，以增加市场供给，同时为今年新棉腾出库容。

　　渤海商品交易所绵白糖、白砂糖：当前郑糖价格的波动主要是受收储政策扰动，但总体偏空格局未变。从昨日郑糖大幅下挫，跌破5500元/吨一线看，市场对收储的解读正趋于理性，短期利多释放后，糖价将重回下跌通道。操作上，建议关注5500元/吨压力确认，逢高沽空。渤海糖也将跌破6元附近 ，逢高做空；

　　操作建议：

　　渤海商品交易所原油：国际原油继续高涨，渤海原油跟随，上看5500；

　　渤海商品交易所PTA:将有反弹行情，7680附近做多，上看7780；

　　渤海商品交易所聚酯切片：9600-9800区间整理；

　　渤海商品交易所聚乙烯、聚丙烯茂名：区间缩小，观望；

　　渤海商品交易所PVC:重点关注，有望走强；

　　渤海商品交易所热卷板、热卷板中原：继续走弱；

　　渤海商品交易所螺纹钢西部、螺纹钢重庆、螺纹钢无锡、螺纹钢太原：

　　渤海商品交易所线材成都：3500上方做空；

　　渤海商品交易所电解镍：115不破，继续观望；

　　渤海商品交易所焦炭、动力煤：继续走跌；

　　渤海商品交易所棉花华东、棉花新疆：区间整理，日线行情；

　　渤海商品交易所绵白糖、白砂糖：行情结束；

　　渤海商品交易所脂松香： 观望；