—糖震荡偏空，麦震荡下跌，棉花疲弱上行

　　要点：

　　白糖：

　　白糖1301震荡偏空。阻力留意5400~5416元/吨，支撑留意5206、5250元/吨。策略上空单持有，下调止损于5425元/吨之上。

　　小麦：

　　策略上建议强麦主力合约中长期持多，不过，短期呈现下跌行情，支撑线需关注2400元/吨，2450元/吨，2550元/吨，不宜追高。

　　白糖

　　糖价下跌震荡。周一时1301跌至5175元/吨的低点，周内创下5113元/吨的新低。上周因为是国庆之前最后的，糖市持仓与成交均现下降。持仓量更是下降到48万手，这是1301合约成为主力以来所没有的。但即便如此，糖价却没什么反弹表现。相反，倒是1305显得稍强些。因为9月上中旬时，1301相对1305一度升水高达120元/吨，而上周却缩小到30元/吨以内。1305最低5100元/吨，距离1301的最低点仅3元/吨。1305的持仓量也达到1301的一半，数周内主力合约将逐步转移到1305上。虽然这意味着套利的可能，但从供求角度看，糖市还是空势行情。不过，原糖反弹多少也算利多，加上节前持仓大规模减少，糖市虽弱，但也不乏反弹可能。策略上若有空单，则持有并止损于5240元/吨，无则待行情走高。亦或有短多机会，严格止损即可。

　　强麦

　　郑强麦上周呈现下跌，郑强麦指数合约低开低走，呈现阴线十字星，一周小幅度下跌98点，跌幅度3.8%；从盘面看，持仓量44.5万手，周增仓减持为12.2万手，布林通道上中下轨几乎处于向下运行，空头力量强势，。小麦处于下跌整理行情。不过，未来仍需关注2013年新麦政策提价幅度、2012年托市小麦的拍卖时点以及拍卖底价。

　　从现货市场看，全国主要粮油批发市场3等白麦交易均价为2214元/吨，周比涨46元/吨；较去年同期上涨191元/吨，年涨幅9.45%。截止9月19日，国家粮油交易中心安徽粮食批发交易市场、河南省粮食交易物流市场举行第287批最低收购价小麦竞价交易会。本次交易会共计投放托市小麦299.62万吨，实际成交43.47万吨，比上期增加13.13万吨；总成交率14.51%，比上期上涨4.39个百分点。托市麦成交量大幅增加。目前小麦、玉米价差为160元/吨左右，局部地区仅为100元/吨，按照当前的玉米小麦价差水平，小麦替代的成本优势仍然明显，小麦的替代数量并未现减少。

　　策略上建议强麦主力合约中长期持多，不过，短期呈下跌行情，支撑线需关注2400元/吨，2450元/吨，2550元/吨，不宜追高。