美豆产量预估被上调

　　Informa Economics将美国2012年大豆产量预估从之前的28.6亿蒲式耳上调至29.25亿蒲式耳，将大豆单产预估从上月的每英亩37.8蒲式耳上调至38.6蒲式耳。商品经纪公司INTL FCStone预计今年美国大豆产量为29.59亿蒲式耳，高于上月预估的28.49亿蒲式耳。该公司还将大豆单产预估从之前的38.2蒲式耳/英亩上调至39.1蒲式耳/英亩，这两家公司的预估均高于美国农业部10月发布的预估，此消息对内外盘豆油期价形成压制。

　　主力净空持续增加

　　在豆油整体趋势下行的背景下，国内外资金大举做空豆油加剧了豆油弱势。国外资金方面，从CFTC报告来看，基金净空持续增持。截止到10月30日当周，CBOT豆油期货多头较前一周增加1291手，而空头大幅增持8664手，净空持仓由前一周的14565手攀升至21938手。可见大多投机资金对美豆油期价走势的看法偏空，此前美豆油资金多头支撑消退，市场空头情绪堆积，后市将继续影响豆油期价走低。国内资金方面，大商所豆油净持仓情况与外盘情况基本一致。统计豆油前20名期货公司的净持仓情况，上周净空持仓由前一周的5万手迅速推升至7万手，国内机构资金大举做空豆油的意图较为明显。

　　美豆出口销售增加

　　截至10月25日当周，美豆出口销售74.11万吨，较前一周大幅上升41.92%，出口装船增加4.37%至171.34万吨。美豆净销售到中国38.26万吨，较前一周增加39.43%，出口装船125.72万吨，较前一周增长10.68%。美豆出口销售增加提振内外盘豆油短期反弹，但在美豆油指整体下行的趋势下，销售数据利好提振显得短暂且无力。此外，对于内盘豆油来说，大量的美豆进口将导致国内豆油压榨量的提升，使得本已高企的豆油商业库存再添压力，因此美豆出口销售增加提振豆油期价反弹仅为昙花一现，本周豆油将继续下行。

　　国内豆油库存高企

　　库存一直是抑制豆油期价走势的最大因素。中国9月大豆进口量意外升至497万吨，环比增加12.4%，同比增加20.4%，此外预计11月大豆到港500万吨，12月530万吨。豆油原料大豆的大量进口使得豆油压榨增加，国内豆油商业库存因此持续升高。截至11月2日，国内豆油商业库存总量141.32万吨，较去年同期的99.85万吨增加41,47万吨，增幅为29.34%。此外，出货方面，因目前豆油现货市场买涨不买跌的情绪浓重，消费旺季尚未来临，豆油出货速度缓慢，消费不济导致国内商业库存居高不下，预计豆油期价短期压力难消，本周走势以维持下行为主。