近期国际食糖市场基本面消息面可谓暖风频吹，带动国际原糖和国内郑糖期价走出连续上涨行情。宏观方面，美联储维持零和每月850亿美元的资产采购规模，将使得美元指数长期处于弱势之中，对商品市场构成支撑。消息面上，巴西提高格和提高汽油中酒精的掺烧比例，将使更多的甘蔗用于生产酒精，挤占食糖的生产份额，造成糖料供给减少的利多影响。同时，近期巴西港口的待运量增加较快，据巴西Williams船务公司称，过去一周巴西港口待装运糖数量增加7.7%，显示目前巴西出口仍然强劲，国际市场需求增加，这对现货市场价格提供支撑。近期国际食糖权威预测机构Kingsman表示，全球食糖供给过剩量预计在/2014榨季将降至630万吨，这一数据较其预测的2012/2013榨季的1030万吨的过剩量下降了400万吨，对缓解空头压力有较大的作用。

　　主力资金空头回补压力加大

　　从最近公布的CFTC持仓数据和技术分析方面看，目前国际原糖期货市场空头回补压力较大，技术上呈现出上有阻力下有支撑的态势，期价有可能陷入振荡格局之中。从主力资金的动向来看，据CFTC公布的最新持仓报告，截止到2013年1月29日当周，ICE原糖期货市场总持仓量增至829549手，创出了自2010年2月16日当周以来的近三年来的最大总持仓量，说明目前市场的多空分歧和资金对峙的情况比较严重。另外，基金空头持仓量在最近两周来也创出了17万多手的高点，尽管表面上看空头持仓增加可能预示空头实力的加强，但面对近期市场一些利好消息的频频出现，基金大量持空的反作用力——空头回补的压力也相应增大了许多，反而可能造成反弹行情的持续。

　　国内现货市场供给压力加大

　　由于春节将至，目前国内现货食糖市场的产销活动日浙减少。据了解，截止到2月1日，全国开榨糖厂数量为227家。各地的产量数据将在近期公布，从已经公布的新疆、海南等地的数据来看，产量增加的幅度仍然较大。1月26日第一批国家储备白砂糖轮换出库成交16.56万吨，平均价5441.9元/吨，剩下未成交的部分暂停拍卖，预计可能在年后再继续。目前国内现货市场购销已经逐步转淡，节日备糖基本结束，估计后期市场食糖库存量将略有增加。从现货市场价格的波动情况来看，受食糖生产处于高峰阶段和库存较为充裕的供给压力影响，国内食糖现货价格呈现继续下跌的态势，上周广西和云南产区价格调低了10—110元/吨，北方产区的黑龙江价格调低100元/吨，新疆和内蒙则维持稳定。销区除广东价格持稳外，其余各销区价格大幅下跌，周跌幅在30—150元/吨。

　　总体上，受第二批收储传闻等短期利多消息影响，加上周边市场的上涨带动，郑糖市场多头信心有所恢复。不过国内市场基本面情况仍然不容乐观，生产高峰期的供给压力致使食糖现货价格持续走弱，新季榨增产的事实也不容忽视。技术上，主力SR1305合约期价在6305附近获得支撑，连拉三根阳线，显示市场多头人气有所恢复，且远期合约SR1309期价已经站稳在60日均线之上。预计近期期价在反复振荡后将逐步走稳，并完成二次筑底的可能性较大。操作上，空头应择机离场，鉴于春节长假将至，持仓过节的风险较大，所以不建议节前大量参与。另外，在分析了远近月合约强弱情况、持仓成本及价差变化后，认为目前郑糖市场可能存在着一些反向套利的机会，投资者应加以关注。