其次，出口与消费。棕油方面，马来西亚棕榈油6月份净出口量为141万吨，环比增长0.29%，弱于市场大部分机构预期。而根据船运机构ITS对7月1-10日的装运数据，环比前月大幅下降15.9%，而另一家机构SGS的数据则显示环比下降16%，显示本月出口仍不乐观。按此趋势，马来棕油库存或于7月份提前见拐点上升。豆油方面，豆油消费备货即将来临，中秋国庆及元旦春节的备货需求将在四季度呈现，对豆油的拉动作用大于棕油，且棕油随着气温降低，需求逐步转弱。综上，豆棕出口需求上，豆油需求大于棕油，豆棕价差仍有扩大空间。

　　第三，库存方面，基于以上棕油产量提升，出口仍不乐观，预计马棕油库存已经触底，未来有可能进入升势。而我国也因前期棕油融资进口存在利润，预计因棕油进口逐步增加，国内港口库存继续大幅下滑的趋势难以为继。此外，即使近期国内棕油港口库存大幅下滑，但库存总量依旧处在历史高位，对棕油的压力可见一斑。而豆油方面，尽管大量的南美大豆到港，豆油库存预计快速提升，但是目前豆油库存压力小于棕油，且在四季度消费需求拉动下，豆油的库存压力依旧小于棕油。综上，豆棕库存压力上，未来棕油压力大于豆油，助推豆棕价差扩大。

　　总体而言，预期豆棕基本面在近期出现转变，若基本面预期如能兑现，豆棕价差将逐步迈入扩大的趋势。尤其是6月MPOB报告发布，棕油利多已经出尽，而夏季天气炒作开启，对豆油支撑大于棕油，近期成为做多豆棕价差较好的入场时机。

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