国内方面，棕榈油现货成交一般，消费水平大幅提高的难度较大。

　　与此同时，进口季节性增长，进口成本下滑将进一步冲击国内市场。因此，棕榈油弱势格局难改，其与豆油的价差很可能将再次扩大。

　　马棕榈油出口低迷

　　船运调查机构SGS最新数据显示，马来西亚7月1日~25日棕榈油出口量为106万吨，环比下滑6%。事实上，进入斋月以来，由于斋月备货需求结束，马来西亚棕榈油出口量一直低迷，除中国进口增加外，其他国家进口量均大幅缩小。

　　考虑到出口低迷，估计7月份马来西亚棕榈油出口量为125万~130万吨，为本年度单月出口最低值，较平均出口量下滑16%。

　　后市如果出口数据环比下滑，棕榈油继续走弱的机会较多。按照历史上棕榈油的出口规律，马来西亚7月份为出口高峰季节，随后8~9月份出口量将持续下滑，目前判断棕榈油将持续承压的机会较大。

　　产量季节性增加

　　从往年看，下半年马来西亚棕榈油产量占全年棕榈产量的55%，斋月期间产量基本持平，随后开始迅速恢复，每年9~10月产量达到年度最高值，11月份后再次回落。与往年相比，今年马来西亚棕榈油产量增长速度较慢，5~6月份产量数据最终均低于去年，这与今年马来西亚旱季高温缺水有关，但也基本符合季节规律。

　　因此，估计7月份马来西亚棕榈油产量将基本持平于6月，达到140万~145万吨，8月份后高产压力将迅速释放。如果出口不出现明显增加，增加的产量将直接转化成市场压力，届时马来西亚棕榈油很可能下滑到2000~2200林吉特/吨水平，对应的国内到岸成本约为5100~5500元/吨。

　　国内进口呈现增势

　　跟踪数据显示，6月份国内棕榈油表观消费量预估达到48万吨，同比、环比均减少10%；今年1~6月国内棕榈油消费量264万吨，同比增加6%。从历史同期消费水平看，今年6月国内棕榈油消费量环比减少，勉强达到历史同期水平，显示出6月份国内棕榈油价格下挫抑制贸易商备货意愿，在悲观情绪影响下，棕榈油消费一般。

　　后期较高的库存以及进口增长对下游消费形成较大的压力。况且，由于国内大豆近月大量到港，豆油产量供应水平将会进一步提高，对棕榈油的市场份额将会形成有力竞争和挤压，棕榈油消费水平大幅提高的难度较大。因此，预计7、8月份消费量维持在50万~60万吨。

　　我国棕榈油单月进口量自6月份达到年度低点后，7月份迅速上升。船运调查机构SGS的最新数据显示，中国7月份平均每5天采购5万吨棕榈油，相比之下，6月平均每5天采购4.3万吨棕榈油。棕榈油采购进度加快有两个原因：一方面，7~10月是棕榈油进口的传统高峰期，多出现年度高点；另一方面，资金需求紧张刺激融资进口，也进一步导致进口增加。显然，进口增加格局在短期难以改变，这将进一步加大市场压力。

(责任编辑：DF116)