国内棉花需求受到棉纱进口大增的抑制。以来，棉纱进口同比增长约50%，印度、巴基斯坦等棉纱大量涌入国内。由于原料(内外棉)价差一直维持在高位，进口纱线成本较低，加上国内用工成本提高，纺织企业多直接进口低价纱线进行生产。这就抑制了棉花需求，这种情况短期料难改观。

　　政策市仍为棉市主要特点。自2011年国家开始实施无限量棉花收储以来，近两年入库棉花达960万吨，出库棉花420万吨，加上前几年库存，储备棉花库存量依然较大。新棉陆续上市，今年自9月开始仍将按照20400元/吨价格敞开收储，预计企业交储积极性仍将很高，国家坚定无限量收储的政策对棉价继续提供支撑。后期不排除抛储可能性，这将对棉市构成供应压力。收抛储政策限制了棉价波动区间。

　　综上，供需面上，棉花市场依旧处于供大于求的宽松格局中。在目前欧洲经济复苏乏力，美国经济复苏有所反复的宏观背景下，国内纺织品形势仍然严峻，需求刚性增长料难消化巨大库存压力。国家收抛储政策限定了棉花期货市场波动区间，今年后期棉价仍难言乐观，料将延续宽幅振荡走势。建议在18500—20000元/吨区间振荡思路操作。

(责任编辑：DF116)