笔者注意到，恰巧在11月4日，菜油1405合约价格创出阶段性新高。11月5日和6日，价格大幅下跌，弱势持续到11月11日。持仓上，11月11日，空头部分离场，空头持仓由前一日的5.58万手降为4.11万手，当日多头持仓6.02万手，净多1.91万手，净多占比升至18.57%。随着净多占比的快速回升，11月12日至14日，价格大幅上涨，三天内涨幅达到2.91%。虽然11月14日，多方有破竹之势，一举将期价抬至高点，但当天的持仓变化却向多头敲出警钟。最新持仓显示，11月14日多头持仓从上日的6.56万手增至7.30万手，而空头持仓由4.31万手增至7.65万手，空头增仓幅度更大。这是两个月来首次出现净空持仓，净空单占总持仓的比例为2.30%。

　　从持仓角度看，近日多头风险加大，目前净多占比的变化正如11月6日前后一样突然。11月14日的多空增减变化固然较大，但笔者认为，此次净持仓的变动，主要由空头大幅增仓引起，实际上多头也在不断增仓，11月14日多头日增仓高达11.36%。所以，只要多头主力不松懈，空头力量未必能立马占优。

　　11月14日菜油1405合约上，空头主力增仓较多头集中，其中总持仓前三名的空头主力中粮席位、万达席位和国投席位分别增仓1356手、1801手和4625手，而前三名的多头永安席位、中国国际席位和广发席位分别增仓2309手、1199手和1397手。总的来说，菜油市场多空博弈短期内进入更激烈的阶段。(作者单位：神华期货)

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