从需求面上看，目前伦敦白糖3月合约和纽糖3月合约价差缩小至80美元/吨附近的低位水平，国际市场白糖需求疲弱，精炼商利润下降，这将对原糖需求形成拖累，全球供应过剩的忧虑短期难消散，ICE原糖弱势格局料还将持续。目前ICE原糖主力期价折国内配额外进口完税成本在5200-5300元/吨左右，已低于国内产区新糖报价，外糖弱势对国内市场的压制作用加大。

　　国内方面，截至11月22日，广西开榨糖厂家数为27家，已开榨糖厂的日榨产能约为20.13万吨，约占全区糖厂设计总产能67.9万吨/日的29.9%，预计11月下旬期间，广西还将有24-27家糖厂开榨。随着开榨逐渐进入高峰期，季节性供应压力将不断增加，目前现货价格也出现较快回落，主动向期价靠拢。而当前国储库存500-600万吨，库容紧张，这将令收储政策施展的力度空间受限，市场对后市供应压力担忧情绪较重。

　　此外，从进口糖方面看，中国海关最近公布了10月份的进口糖数据，10月份中国进口糖71万吨，同比增加108.85%，为历史最大单月进口量。1-10月份中国已累计进口糖363.6万吨，同比增加8.48%。进口价格432.67美元/吨，将该价格折配额外进口成本5100元/吨左右，远低于国内现货价格，较好的利润将促使加工商积极加工上市供应，大量的廉价进口糖也将增加市场供应压力。

　　总的来看，国内外糖市基本面情况不乐观，供应过剩忧虑短期还难以消散，郑糖基本面和技术面偏空，盘面重回跌势，主力合约后市有望再探前低，回落至4800元/吨附近。

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