根据相关船期统计数据显示，12月份国内各港口进口大豆到港量为665.37万吨，5年期的平均水平为563万吨。在经过进口大豆集中到港之后，港口大豆水平有显著提高。截至12月11日，港口大豆库存为5292575吨，已较为稳定在500万吨之上水平。港口及油厂大豆库存得到有效补充，且当前进口豆压榨利润丰厚。以江苏进口豆压榨利润为例，当前值为351元。在上述因素的共同驱动下，油厂压榨愿意将大大增强，开机率随之攀高，这意味着豆粕市场流通量趋于宽松。正因为如此，油厂纷纷采用远期合同销售策略，在锁定利润的同时，也表明其对后市不乐观。

　　12月USDA报告显示全球大豆供应朝宽松方向发展，令豆粕承压。从数据来看，全球大豆供应朝宽松方向发展的总体基调并没有发生改变，这对包括豆粕在内的全球豆类产品价格将形成压制。

　　通常来讲，四季度对肉类消费较为旺盛，这会导致生猪出栏较为集中。生猪存栏量会下降，故而导致饲料需求阶段性下降，进而不利于豆粕的消费。与此同时，仔猪价格跌跌不休，截至12月4日，全国仔猪平均价格为25.88元/公斤，已连续13周回落，表明养殖户的补栏意愿和动力不强，这将不利于豆粕价格的上扬。

　　(作者系徽商期货分析师)

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