
核心观点。
本周市场表现:本周(8月24日-8月28日)农业行业指数下跌9.72%,农业指数跑输大盘2.83个百分点。本周农业细分子板块全线回调,其中粮食种植、其他种植和粮油加工板块跌幅居前,分别下跌20.86%、16.02%和13.53%。
本周主要农产品价格跟踪:本周全国出栏肉猪均价为18.42元/公斤,环比上周上涨0.77%,同比去年同期上涨19.92%;猪肉价格为27.21元/公斤,环比上周下跌0.77%,同比去年同期上涨19.55%;仔猪价格为42.06元/公斤,环比上周上涨2.99%,同比去年同期上涨48.67%;猪粮比为7.64,环比上周的7.56略有上升。本周山东肉毛鸡均价3.52元/斤,环比上周下跌8.81%,同比去年下滑27.42%。本周山东毛鸭均价3.40元/斤,环比上周下跌3.95%,同比下跌17.07%。山东地区鸡苗均价1.31元/羽,环比上周上涨14.91%,同比去年下跌64.59%。鸭苗价格为1.93元/羽,环比上周下跌6.76%,同比去年下跌66.14%。本周威海水产品市场海参、***、扇贝批发价为100元/公斤、120元/公斤和8元/公斤,海参和***价格上周持平,扇贝价格环比上周上涨14.29%。
投资建议与投资标的。
畜禽养殖板块:股价短期内的单边趋势暂告段落,近期需把握波段机会,逢回调可加仓参与。(1)这轮猪价上涨周期有望贯穿2015年,周期顶部较有可能出现在2016年。(2)最近几周的猪价以震荡走势为主,猪价短期过快上涨加大下游屠宰加工成本压力,在需求尚未明显回升和夏季消费淡季的影响之下,我们预期中秋国庆前的猪价较有可能涨幅逐渐收窄至横盘整理,并有望在中秋国庆季节性旺季的拉动下再次出现上涨之势。(3)从养殖股价的角度而言,短期股价上涨对2016年业绩基本面反应较为充分,目前时点不建议追高,但由于猪价周期上升趋势未变,因此逢回调可加仓参与,个股包括:牧原股份、圣农发展、益生股份、民和股份等。
饲料板块:最差时刻已经过去,继续看多饲料板块的系统性投资机会。(1)根据我们的动态跟踪,饲料行业产销量同比增速已经在1月份见底,并在2月开始持续回升。此外,根据我们对上轮景气周期的分析,在饲料行业景气回升的过程中,饲料股一般都可以享受估值的提升。(2)饲料行业为后期周的行业,业绩趋势和股价表现一般滞后于养殖。在猪价出现较大幅度上涨后,养殖户的补栏积极性有望出现回升趋势,从而拉动饲料需求的进一步回升。(3)建议重点关注饲料板块标的:海大集团、新希望、唐人神、大北农。
海参养殖:坚定看好行业周期反转,耐性等待旺季到来。根据我们5月对山东海参产业链的走访,山东烟台等重要养殖区2014年海参产量已经开始下滑,而且育苗水体下降近三分之一。山东虾池海参养殖户大规模退出,预计今年行业产量有望下降20%以上。综合我们此前在年度策略等多份报告中的海参产业分析,我们认为海参行业在2015年有望迎来周期反转,并进入3年以上的上升周期,今年海参价格有望超市场预期,建议重点关注壹桥海参和好当家等个股的机会。风险提示::养殖疫病和自然灾害的突发风险。